Управление капиталом означает прогнозирование его величины с учетом роста объема балансовых и забалансовых операций, величины рисков, принимаемых банком, соблюдения установленных нормативными актами пропорций между различными элементами капитала с целью достижения установленных банком параметров.
Основу управления собственным капиталом банка составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом в банке разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.
Основными задачами управления собственным капиталом являются:
• определение целесообразного размера собственного капитала;
• увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
• определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
• определение и реализация дивидендной политики.
Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов банка осуществляется по следующим основным этапам.
1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов банка в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития банка.
На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных в банке в предплановом периоде.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:
Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр (3.1)
где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах банка в планируемом периоде;
Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода;
Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;
СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;
Пр – сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.
3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала банка.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как ровными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов банка являются сумма чистой прибыли и переоценка основных средств, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.
Доктор экономических наук, профессор Бланк И.А. потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников предлагает рассчитывать по следующей формуле:
СФРвнеш = Псфр - СФРвнут , (3.2)
где СФРвнеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;
Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах банка в планируемом периоде;
СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов планируемых к привлечению за счет внутренних источников.
Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за привлечения дополнительного паевого капитала, дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:
• обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;
• обеспечении сохранения управления банком первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития банка в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.
Коэффициент самофинансирования развития банка рассчитывается по следующей формуле:
, (3.3)
где Ксф – коэффициент самофинансирования предстоящего развития банка;
СФР – планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;
D А – планируемый прирост активов банка;
ПП – планируемый объем потребления чистой прибыли.
Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:
• обеспечением максимизации формирования прибыли банка с учетом допустимого уровня финансового риска;
• формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) банка;
• формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.
Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов банка, направляемых на развитие деятельности банка, составляет балансовая прибыль, образуемая в основном за счет операционных доходов. В настоящее время операционные доходы занимают 90-95 % общей суммы балансовой прибыли. Для многих банков она является единственным источником формирования балансовой прибыли. Поэтому управление формированием прибыли банка рассматривается обычно как процесс формирования операционной прибыли.
Основной целью управления формированием операционной прибыли банка является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы. Механизм управления формированием операционной прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом проводимых банком операций, доходов и издержек банка. Система этой взаимосвязи, получившая название „Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли" [Cost-Volume-Profit-relationships; „CVP"] позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом в банке.
В процессе управления формированием операционной прибыли на основе системы «CVP» банк решает следующие задачи:
1. Определение объема проводимых операций, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в течение короткого периода.
2. Определение объема проводимых операций, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в длительном периоде.
3. Определение необходимого объема проводимых операций, обеспечивающего достижение запланированной (целевой) суммы валовой операционной прибыли. Эта задача может иметь и обратную постановку: определение плановой суммы валовой операционной прибыли при заданном плановом объеме проводимых операций.
4. Определение суммы «предела безопасности» (или «запаса прочности») банка, т.е. размера возможного снижения объема проводимых операций.
5. Определение необходимого объема проводимых операций, обеспечивающего достижение запланированной (целевой) суммы маржинальной операционной прибыли банка. Эта задача может иметь и обратную постановку: определение плановой суммы маржинальной операционной прибыли при заданном плановом объеме реализации продукции.
Разделение всей совокупности операционных затрат банка на постоянные и переменные позволяет использовать также механизм управления операционной прибылью, известный как «операционный левередж».
Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы постоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами, постоянные операционные затраты (издержки) самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение суммы операционной прибыли банка при любом изменении объема проводимых операций вне зависимости от размера банка, отраслевых особенностей его операционной деятельности и других факторов.
Однако, степень такой чувствительности операционной прибыли к изменению объема проводимых банком операций неоднозначна на банках, имеющих различное соотношение постоянных и переменных операционных затрат. Чем выше удельный вес постоянных издержек в общей сумме операционных затрат банка, тем в большей степени изменяется сумма операционной прибыли по отношению к темпам изменения объема реализации продукции.
Соотношение постоянных и переменных операционных затрат банка, позволяющее включать механизм операционного левереджа с различной интенсивностью воздействия на операционную прибыль банка, характеризуется коэффициентом операционного левереджа, который рассчитывается по следующей формуле [16]:
, (3.4)
где Кол – коэффициент операционного левереджа;
Ипост – сумма постоянных операционных издержек;
Ио – общая сумма операционных издержек.
Чем выше значение коэффициента операционного левереджа в банке, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема проводимых операций. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции банк, имеющий больший коэффициент операционного левереджа, при прочих равных условиях всегда будет в большей степени приращивать сумму своей операционной прибыли в сравнении с банком с меньшим значением этого коэффициента.
Конкретное соотношение прироста суммы операционной прибыли и суммы объема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левереджа, характеризуется показателем «эффект операционного левереджа». Принципиальная формула расчета этого показателя имеет вид [16]:
, (3.5)
где Эол – эффект операционного левереджа, достигаемый при конкретном значении его коэффициента в банке;
D ВОП – темп прироста валовой операционной прибыли, в %;
D ОР – темп прироста объема проводимых операций, в %.
Задавая тот или иной темп прироста объема проводимых банком операций, используя указанную формулу, можно определить, в каких размерах возрастет сумма операционной прибыли при сложившемся в банке коэффициенте операционного левереджа.
Управление собственным капиталом банка включает также определение оптимального соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами.
Для того чтобы ответить на этот вопросы, необходимо ознакомиться с понятием финансового рычага и рассмотреть вопрос его функционирования.
Финансовый рычаг («финансовый левередж») - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.
Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и «ценой» заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль) к суммарной величине совокупного капитала банка (т.е. всех активов или пассивов).
Иными словами, банк должен изначально наработать такую экономическую рентабельность, чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит.
Для расчета эффекта финансового рычага можно применять следующую формулу [24, с.10]:
ЭФР = (Рк - Рзк) х ЗС / СК, (3.6)
где Рк - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы чистой прибыли и цены, уплаченной за заемные средства и сумме капитала);
Рзк - рентабельность заемного капитала (отношение цены, уплаченной за заемные средства к сумме заемных средств);
ЗК - заемный капитал (среднее значение за период);
СК - собственный капитал (среднее значение за период).
Таким образом, эффект финансового рычага определяет границу экономической целесообразности привлечения заемных средств.
Высокое положительное значение ЭФР показателя свидетельствует о том, что банк предпочитает обходиться собственными средствами, недостаточно использует инвестиционные возможности и не преследует цели максимизации прибыли. В этой ситуации акционеры, получив скромные дивиденды, могут начать продавать акции, снижая рыночную стоимость компании.
Если рентабельность вложений в банк выше цены заемных средств, следует увеличивать финансирование из заемных источников, при этом темп роста прибыли будет зависеть от скорости изменения структуры капитала банка (отношения сумм заемного и собственного капитала). Однако наращивание суммы долга в структуре пассивов сопровождается снижением ликвидности и платежеспособности заемщика, ростом рисков, повышением цены предоставляемых кредитов. В результате прибыль от использования и цена заемных источников выравниваются, что приводит к нулевому значению эффекта финансового рычага.
Дальнейший рост удельного веса заемного капитала чрезвычайно увеличивает риск банкротства банка и должно восприниматься руководством как сигнал к погашению части долга или поиску источников роста прибыли.
Согласно (3.6) рентабельность совокупного капитала изменяется в зависимости от динамики отдельных составляющих приведенной формулы. Влияние оказывают следующие факторы: прибыль от операционной деятельности, цена привлеченных ресурсов, соотношение собственного и заемного капитала.
Очевидно, с увеличением доли привлеченных средств в структуре капитала и снижением финансовой устойчивости происходит уменьшение темпа роста прибыли вплоть до отрицательного значения (т.е. до абсолютного уменьшения прибыли). Таким образом, преследуя цель максимизации прибыли, банк должно наращивать долю заемного капитала в источниках финансирования при положительном значении ЭФР, одновременно не допуская финансовой неустойчивости.
Таким образом, эффективное управление финансовыми ресурсами банка предполагает активное и целенаправленное воздействие на структуру капитала с целью получения максимальной прибыли от вложенных средств. Оценить оптимальный объем финансирования из заемных источников возможно с помощью критерия ЭФР. Он позволяет заблаговременно принять решение о воздействии на динамику источников финансирования в нужном направлении для недопущения роста риска инвестиций.
Решая задачу формирования рациональной структуры средств банка, помимо расчета количественных показателей, необходимо учитывать качественные факторы, в том числе:
Стабильность динамики оборота. Банк со стабильным оборотом может позволить себе относительно больший удельный вес заемных средств и более значительные постоянные расходы.
Уровень и динамика рентабельности. Банк генерирует достаточную прибыль для финансирования развития и обходится в большей степени собственными средствами.
Структура активов. Если банк располагает значительными активами общего назначения, способными служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заемных средств в структуре пассива вполне оправдано.
Тяжесть налогообложения. Чем выше налоги, тем сильнее банк ощущает недостаток средств и тем чаще оно вынуждено обращаться к кредиту.
Отношение кредиторов к банку. Конкретные условия предоставления кредита могут отклоняться от средних в зависимости от финансово-хозяйственного положения банка. Для малого и/или начинающего свою деятельность банка доступ к кредитным ресурсам особенно затруднен из-за рискованного финансового положения банка, недостаточности обеспечения кредита, отсутствия кредитной истории.
Состояние рынка капиталов. При неблагоприятной конъюнктуре на рынке капиталов иногда приходится просто подчиняться обстоятельствам, откладывая до лучших времен формирование рациональной структуры источников средств.
Дивидендная политика банка.
Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость банка и обеспечивающим стратегическое его развитие.
Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие: с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией; с другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, направляемой на прирост капитала. При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула: «курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям» применима на практике далеко не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций банка даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о его программах развития, причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли. Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла банка. В таблице даны характеристики существующих методик дивидендных выплат (таблица 22).
Таблица 22. Методики дивидендных выплат ОАО «Глобэкс»
Название методики Основной принцип Преимущества методики Недостатки методики Примечания
Методика постоянного процентного распределения прибыли Соблюдение постоянства показателя дивидендного выхода Простота Снижение суммы дивиденда на акцию (при уменьшении чистой прибыли) приводит к падению курса акций Методика довольно часта в практике, несмотря на предостережения теоретиков
Методика фиксированных дивидендных выплат
1. Соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций.
2. Регулярность дивидендных выплат 1. Простота
2.Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций Если прибыль сильно снижается, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность банка
Методика выплаты гарантированного минимума и "Экстра" дивидендов 1. Соблюдение постоянства регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда
2. В зависимости от успешности работы банка выплата чрезвычайного дивиденда ("Экстра") как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций "Экстра" - дивиденд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акций "Экстра" - дивиденды не должны выплачиваться слишком часто
Методика выплаты дивидендов акциями Вместо денежного дивиденда акционеры получают дополнительные акции 1. Облегчается решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении
2. Вся нераспределенная прибыль поступает на развитие
3. Появляется большая свобода маневра структурой источников средств
4. Появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями Ряд инвесторов может предпочесть деньги и начнет продавать акции Расчет на то, что большинство акционеров устроит получение акций, если эти акции достаточно ликвидны, чтобы в любой момент превратиться в наличность
Дивидендная политика банка формируется по следующим основным этапам:
1. Оценка основных факторов, определяющих формирование дивидендной политики.
2. Выбор типа дивидендной политики осуществляется в соответствии с финансовой стратегией банка с учетом оценки отдельных факторов.
3. Механизм распределения прибыли банка в соответствии с избранным типом дивидендной политики.
4. Определение уровня дивидендных выплат на одну простую акцию.
5. Оценка эффективности дивидендной политики банка
Эмиссионная политика банка.
Основной целью эмиссионной политики является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых средств в минимально возможные сроки. С учетом сформулированной цели эмиссионная политика банка представляет собой часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающейся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций.
Разработка эффективной эмиссионной политики банка охватывает следующие этапы:
1. Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии акций. Решение о предполагаемой первичной (при преобразовании банка в акционерное общество) или дополнительной (если банк уже создано в форме акционерного общества и нуждается в дополнительном притоке собственного капитала) эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций.
Анализ конъюнктуры фондового рынка (биржевого и внебиржевого) включает характеристику состояния спроса и предложения акций, динамику уровня цен их котировки, объемов продаж акций новых эмиссий и ряда других показателей. Результатом проведения такого анализа является определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов акций.
Похожие рефераты:
- Управление акционерным капиталом банка
Управление капиталом означает прогнозирование его величины с учетом роста объема балансовых и забалансовых операций, величины рисков, принимаемых банком, соблюдения установленных нормативными...- Основы управления акционерным капиталом
Главное назначение акционерной формы организации - сосредоточение разрозненных капиталов под единым управлением . Поэтому очевидно, что экономическая функция акций - техническое обеспечение возможн...- Оценка эффективности управления акционерным капиталом
Очевидно, что необходима система показателей и концепций количественной оценки результатов управления акционерным капиталом. Инструменты подобного анализа можно объединить в две группы:
=...- Особенности управления собственным капиталом
банка
Управление капиталом означает прогнозирование его величины с учетом роста объема балансовых и забалансовых операций, величины рисков, принимаемых банком, соблюдения установленных нормативными актами...- Направления совершенствования управления
собственным капиталом банка
Собственный капитал ООО КБ "Глобэекс" является одним из видов банковских ресурсов, который подвергается тщательному регулированию со стороны как Банка России, так и самого банка.
В настоящее время ...
|
Дипломные работы 
